TMGM外汇平台:欧洲股市连续7个月上涨后,德国大选会成为黑天鹅吗?

TMGM外汇平台消息,最近美国股票情绪谨慎,四方震荡的同时,日本和欧洲股市继续表现出相对的韧性和上升的潜力。这两个市长/市场都是从今年年初开始关注和推荐的,两个之间也有一些共同点,如神经济州股比重低、周期股比重大、企业海外顺差比重高、受益于全球经济复苏、与中美经济复苏时间差等。我们本周三也再次详细分析了日本股市的增长动力。

欧洲股市最近几天因中国经济数据低迷吸引奢侈品股等原因小幅下跌,但总体来看,高层和非暴力震荡仍在持续。截至本月初,泛奥斯托克STOXX600指数连续7个月上升,今年累计涨幅接近18%。与此同时,投资者密切关注将对欧洲产生巨大影响的政治事件和可能对欧洲市场产生的冲击。

强仁政治落幕后,德国和欧盟的未来政策方向将何去何从?今天我们将以简洁的语言回答一些与海外投资者最相关的问题。

德国政策将如何变化?

从下周末的大选中开始,宣布哪个党获得了内阁改组权,最困难的阶段——改组成功,德国的政治格局都将进入不确定状态,甚至可能推迟几个月,这往往会给一些市长/市场投机者带来机会。如果改组不成功,可以重新选举。

如果联盟党在最后阶段不能反超社民党,就有可能被挤出执政联盟。这意味着默克尔实施的财政紧缩政策很有可能得到缓解。也就是说,欧元区财政预算纪律最严格的国家德国也可以提高财政预算的灵活性,增加政府支出和投资。如果实行“广义财政”,欧洲央行比以前更容易青睐“广义货币”。.


如果绿党进入执政联盟,政府将为绿色基础设施提供更多的支持,并将更多的财政资源投入到气候、医疗等方面。

对于增税问题,社民党、绿党和左翼党主张提高高收入阶层的所得税,对中低收入者减税,促进税收平等。联盟党和自民党反对增税,主张提供更多的税收优惠。

总之,各组最有可能出现的几种组合所能带来的政策影响基本上是市场可以接受的,多党组合也可以在协商过程中使政策温和,“黑天鹅”很难飞。大选尘埃落定后,德国很有可能迎来比较积极的财政政策,如果债务风险得到全面控制,将有利于德国和欧元区整体经济增长的释放潜力。

TMGM平台官网仍然看好欧洲股市的前景。

今后欧洲的货币政策仍将放宽。9月9日,欧洲央行宣布将放缓紧急抗疫购买债务计划(PEPP)的步伐,但我们强调,欧洲央行在削减购买债务和美联储之间存在相当大的差距。因为美联储一旦开始削减购买债务,基本上会单方面、有计划地撤回刺激,考虑加息日程。欧洲央行(European Central)即使推迟紧急抗疫购买债务计划(PEPP),现有资产购买计划(APP)等流动性也很丰富,总体上欧元区的低利率和缓解环境将保持更长时间。

欧洲股市中周期股和价值股比重比较大,防御性强,有助于提高经济增长预期。在今年9月的会议上,欧洲央行全面上调了对今年欧元区经济增长和通胀的预期,并将2021年GDP增速预测从6月会议的4.6%大幅上调至5%,表明对疫情恢复欧洲经济的信心,预计欧元区经济产出将在今年年底前超过疫情前水平,由于推动通胀的诸多因素都是暂时性的,预计中期通胀仍将远远低于目标。此外,欧盟疫苗接种率高,企业顺差上涨突出,全球资金也青睐美国以外的市场。

经济基本面和宽松的货币环境为后盾。考虑到德国大选可能带来的不确定性,预计欧洲股市在未来6个月将战胜全球股市,但其涨幅将比今年几个月缩小一些。

关于欧元,历史上德国大选期间欧元兑美元汇率小幅上升,德国选举结果大概率实现欧元。我们认为,其他重要的汇率影响因素包括美欧经济车、货币政策不良、避险情绪等,欧元估值较低,其汇率仍然受到支持。

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